千万别是开门“雷”
又一家房企遭遇资本市场的重锤。
2月11日午间有市场消息称，此前一日，正荣地产美元债发生巨大波动，其中一只2亿美元规模的永续债价格暴跌，一度暴跌约30个点。传闻称公司将不再按此前计划赎回该笔永续债。
受该消息影响，正荣系两只个股11日午后双双暴跌超过80%，均创下最大单日跌幅。
截至收盘，正荣地产收报1.23港元，跌幅66.39%，总市值53.72亿港元；正荣服务收报1.73港元，跌幅57.70%，总市值17.95亿港元。
正荣方面回应称，对于股价大跌，今日或有机构恶意做空再买入，公司正在进一步了解股价下跌原因。
有消息称，该传闻不实，“有私募介入该交易并获利”。随后有媒体从多位市场人士确认，有专业投资者从今日交易中获利。
此外，有接近正荣方面的消息人士称，今日有投资人平仓触发股价加速下跌，并非实控人平仓触发。
有分析人士对《凤凰WEEKLY地产》表示，即便是投资者恶意做空，正荣自身目前的资金压力也不容乐观。
该分析人士表示，从2022年1月和春节的销售业绩来看，多家房企的销售情况不容乐观。而正荣地产1月销售金额下滑30%左右，对现金流也有一定压力。
2月10日晚间，有媒体消息称，全国性商品房预售资金监管相关办法已于近日出台，办法将增强商品房预售资金使用的灵活性，可对此前部分地方预售资金监管过严的做法起到纠偏效果。
“虽然预售资金传有放松，但还没细则，地方政府和银行到底怎么安排，这个还要再看，但估计还是纠偏为主，地方政府大幅放宽预售资金监管的可能性不大，钱真正落到企业口袋还要时间。”该分析人士表示。
被狙击？
成立于2015年的正荣地产，在2016年-2018年期间，用不到3年时间进入千亿房企队列。
2018年，正荣地产登陆资本市场，随后在2020年，拆分正荣服务同样于港交所上市。
港交所资料显示，目前正荣地产实际控制人欧宗荣分别持有正荣地产54.71%的股权、正荣服务63.26%的股权。
2021年，正荣地产以1148.3亿元的操盘金额，卡位房企操盘榜第30位。
去年以来，30强房企中不止一家遇到了棘手的流动性难题，而美元债成了爆雷的高发地。这一次自称被狙击的正荣，也是如此。
据wind数据显示，正荣地产目前在公开市场存续有16只美元债，总规模约55.3亿美元。其中7只美元债将于2022年到期，到期规模约25.3亿美元。
在存续的16只美元票据中，有一只2019年6月发行的永续债，发行规模为2亿美元，利率为10.25%。
值得注意的是，2022年1月4日，正荣地产曾公告称，计划于2022年3月5日悉数赎回所有发行在外的证券，赎回金额为证券的尚未偿还本金额另加累计至指定赎回日期止的任何分派。
截至公告日，该笔永续证券尚未偿还本金规模为2亿美元，如证券按期赎回，将予以注销。
此前曾有业内人士称，成为做空机构的目标，本身就大概率存在不小的问题。
诸葛找房数据研究中心分析师梁楠对《凤凰WEEKLY地产》表示，正荣地产和正荣服务股价双双大跌，较大概率是由于正荣目前的债务承压，经营现金流不足，导致市场谨慎心理加剧。
一念间
自2021年上市房企遭遇流动性危机以来，多家房企积极开启回购美元债的举措。
其中也包括正荣。
2021年11月4日，正荣地产公告回购600万美元2022年到期票据；11月11日公告回购455万美元2022年到期美元票据；11月22日公告回购400万美元票据。
有业内人士对《凤凰WEEKLY地产》表示，尽管正荣地产此前积极回购美元票据，但花样年等房企“躺平”后，投资人对房企的信任感在一步步降低。
“毕竟现在还没有实质违约，接下来还要看正荣怎么处理，如果能尽快赎回，我觉得还是可以给大家信心的，如果不能基本就坐实了。”该业内人士表示。
中指研究院数据显示，进入2022年初以来，房企已回购美元债12.8亿元；14家企业进行股份回购，回购金额2.03亿元。
中指研究院企业事业部研究负责人刘水对《凤凰WEEKLY地产》表示，房企回购美元债，将减少行业债务违约发生，改善海外投资者信心。多家企业提前回购美元债，将防止发生债务违约，从而企业将避免发生信用危机风险。
“由于近一段时间房地产市场出现深度调整，部分企业发生债务违约风险，资本市场上市房企估值下滑剧烈，房企回购股票，将能提振市场对公司发展的信心。”刘水表示。
依旧承压
2022年开年以来，房地产行业融资并未出现明显放松迹象。
中指研究院监测数据显示，2022年1月房地产企业融资总额为792.2亿元，同比下降70.3%，环比下降16.6%，单月融资规模同比连续11个月下降。
今年1月的融资总额不及上年同期的三分之一，延续了上年四季度的疲软态势。
贝壳研究院数据显示，2022年1月境内外债券融资到期债务规模约1051亿元，较上月大幅增加79.4%，同比下降27.3%，到期债务净额570亿。
2022年仍然是房企偿债的高峰之年，年内到期债券总额接近万亿，其中1月、3月、4月及7月到期债务规模超过千亿。
以贝壳研究院的统计数据来看，房企偿债压力仍较大，结合销售市场下行表现，房企需要突破传统借新还旧的模式，寻求更多维的融资渠道和方式。
中指研究院企业事业部研究副总监陈星对《凤凰WEEKLY地产》称，1月是海外债集中发行的月份，但本月融资不足百亿元，海外债融资能力短期内难以恢复。
但与此同时，也有5家房企的交换要约获得同意，在债券到期前成功展期，避免了违约风险，“说明海外投资人对相关房企的资产质量、经营能力有一定的认可，认为其可以在未来一定时间内缓解流动性压力。”
2月11日早盘，受益于消息面上预售资金监管放松的利好，多家地产股迎风上涨。这个时候，“开门红”成了不少人的希望，而正荣地产突然暴跌后，市场再次开始忐忑，有人说，不奢望开门红，但千万别成“开门雷”。
凤凰WEEKLY地产 原创
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